首先，我们注意到全球股市大幅波动

3月13日，恰好是美国迷信说法中与“13”这个不吉利数字重合的“黑色星期五”。美股三大指数大幅跳空高开。盘初，道指涨近1340点或6.3%，重回22000点关口，有望创2009年3月以来最大单日涨幅；标普500指数涨近152点或6.1%，重回2600点，纳指涨近450点或6.2%，重回7600点。

而周五美股开盘160分钟、临近午盘时，三大指数突然涨幅收窄，道指涨不足85点，标普大盘涨0.5%，纳指涨0.2%。欧洲Stoxx 600指数一度微跌，主要地区股指涨幅均显著收窄，国际油价也一度由涨转跌。美股开盘三小时后涨幅再度放大，道指涨超千点，标普和纳指涨超4%。

为什么涨呢？

1. 这主要是受到美股期货盘前涨至“熔断”的情绪推动。再此之前，受欧美主要国家财政刺激政策有望出台的消息提振。

美国证券交易委员会SEC限制卖空最大的高收益市政债券ETF。意大利和西班牙证券监管机构周五禁止部分股票做空，荷兰金融市场管理局表示正在监控局势，英国禁止在该国交易所双重上市的同一家公司交易活动。韩国金融服务委员会采取了最严格的措施，禁止在Kospi、Kosdaq和Konex上市的股票卖空六个月。泰国证券交易所针对当前的市场条件正在调整规则。加拿大央行宣布降息50个基点，并暗示准备好进一步调整货币政策。加拿大财长称将建立信贷支持计划，为企业提供额外的100亿加元，该国还在准备一项重大经济刺激计划，将于下周公布。稍早，加拿大总理特鲁多透露， “G7领导人已经同意采取协同回应政策”。

抛售狂潮“暂时”得以遏制(用通俗的话讲这就是典型的报复性上涨)。

另外，周五晚间，Trump在宣布“国家紧急状态”以应对疫情后产生了二千点的大反弹，毫不意外的反弹，只是投资者不明白为什么宣布“国家紧急状态”是这么大的利好？

这体现了政府的重视，只有重视才会有未来。这就是世界投资者的解读。恐慌来自于看不到战胜病毒的希望，昨日的资本市场大反弹是看到了胜利的曙光。（唉，资本市场就是这么可爱有着浓厚浪漫主义色彩。但具体怎么行动，是否能够有效扼制还是重要的）

后市：

关于美股：仍然处于下跌中继，目前看不出底部在哪里。（在境外疫情高峰来临之前，境外巿场大跌）

目前疫情目前还处于全球爆发的中间阶段，延续时间可能还要几个月时间至少；从国家层面看，欧美仍然处于下跌中继，目前看不出底部在哪里。上篇文章中担忧的超预期爆发了，欧美的判断是下跌中继，事实也是如此下半周全球资本市场迎来了暴力下跌。

关于中国：未来将进入一段2800-3000的调整时期。

首先，我们明确的是，中国的股票依然是个有政府政治影响浓厚的市场，也是个散户为主的容易情绪化的市场（但金融危机下，这也反而变成了好事）。

中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。这个消息应该在周四，周五市场已经有了充分的预期，市场对这一消息不会有大的意外，叠加周五晚间美股2000点的暴力反弹。

市场对周一期望很高。但周一不宜追高，未来的恐慌情绪时形成的调整可以逆势低吸。

有一个小细节，在周末两个交易日全球股市及大宗商品大跌之时，北上资金没有向以往一下逆势抄底而是在周四周五持续大幅净流出。这表明在境外股市估值大幅回落的背景下，北向资金有回避系统性风险的动作。

如果A股过早的突破将可能遭遇北向资金的大幅减仓。因此，在全球巿场心态不稳定之前，A股保持强劲震荡格局就是最大的胜利。

最后，说一些历史

都说乱世往往伴随着瘟疫，我查阅了2008-2009 果不其然，也是有瘟疫的，那时候我还很小，以至于真的没有太注意到有一个H1N1的病毒，死亡率6.77%甚至高于这次的4. 5%

而且中国确认12万例

流感疫情第一波冲击的是大宗商品、国际贸易以及跨境旅游。墨西哥流感暴发后，国际油价连续两天下跌，全球主要股市连跌三日，其中航空类股跌幅尤为明显。1980年至2007年，乘飞机进行国际旅行的游客人数增加了5倍，达到了每年8.24亿人次。但美国《华尔街日报》认为，在目前的金融危机下，流感恐慌将加剧全球经济的困境，旅游业和娱乐业将成为潜在的受害者，如果事态进一步扩大并传导，世界经济将遭受严重冲击。

4月28日，澳大利亚国立大学的两位学者在美国《外交政策》杂志的网站上撰文指出，按照他们的研究，一次全球性流感暴发，最乐观的结果是夺去140万条生命，全球GDP降低1个百分点。悲观的预计则是，全球经济出现大范围衰退，1.42亿人丧生，发展中国家经济缩水一半，GDP损失达到4.4万亿美元，占头一年全球GDP的12.6%。

从历史上看，除了金融危机，疫病、战争和环境恶化等问题，对世界经济的破坏性往往也非常大。一般来说，疫病的蔓延，会影响劳动力，消耗大量社会医疗资源，并造成经济领域的各种生产、流通和消费活动出现萎缩。

行业配置比例变动总结

综合来看，疫情期间机构投资者配置比例显著下降的行业有：食品饮料与零售行业、能源与公用事业；显著上升的行业有：软硬件服务与半导体（其中软件服务>硬件>半导体）、金融业（银行>多元金融，但我们认为这主要由金融危机后复苏的影响有关）；显著变动的行业有：生物医药（变动方向取决于疫苗的研发与投入使用的实际进度）。

过去的不代表未来，但历史的确在重复

给大家讲个故事

一个小盆友平时有个业余爱好就是打德州扑克，经常会和圈子里的朋友凑一桌，打通宵的那种，玩的不小，一晚上输赢5-20万都有可能。他说上半夜大家都打的很谨慎，等到凌晨五六点，天微亮，接近尾声了，大家都很困准备回家睡觉，但是牌桌上要是有人输的比较多他会不甘心，会主动要求大家坐下来多玩几圈。这个时候他就算再困，也很乐意继续陪玩几圈，因为那个想翻本的对手这个时候又急又躁，乱叫乱跟，还喜欢没脑子乱梭，收割起来太容易了。急于翻本的人最后半小时很可能会比之前一个通宵输的都多，最后脸如死灰的离开赌桌。

过去的不代表未来，但历史的确在重复，因为人性不改！